持株分析・運用報告 三菱ケミカルホールディングス

三菱ケミカルホールディングスは2019年に初めて買い付けし、現在、300株を保有しています。

同社の事業は幅広く展開しており、会社のホームページによると事業領域は大きく6つに分かれています。

事業領域1:GHG低減

温室効果ガス(Greenhouse Gas:GHG)削減に向けたモビリティ軽量化(自動車や飛行機の軽量化とかですね)、リチウムイオン電池材料の製造など。

世界的に大きなテーマかと考えています。

事業領域2:炭素循環

地球温暖化の抑制を目指すカーボンニュートラルに向けた生分解性プラスチックの開発、石油代替燃料としての水素ステーションの普及など。

これも今後の大きなテーマですよね。

その他にも、食料・水供給、医療進化(予防医療や再生医療:Muse細胞)、デジタル社会基盤(半導体ソリューション、次世代通信関連材料)、人的快適化の6つの事業領域を展開しています。

特にGHG低減や炭素循環のテーマで成長性があるのかなと考えて投資を始めました。

それでは同社の特徴を見ていきます。

三菱ケミカルホールディングスの特徴

①売上高・営業利益・売上高営業利益率

購入し始めた2019年から見事に減益が続いています。しかし、今期は順調に進んでいまして、2022年3月期第2四半期決算短信では上方修正を発表しています。

ただ、売上高営業利益率は10%に届いておらず、高収益体質ではありません。

②営業費用売上比率

営業費用売上比率は2019年から低下傾向でしたが、2022年予想は1.10へ上昇しています。

買い基準の1.15は未達ですが、おそらく今後も1.15を上回る可能性は低いのではないでしょうか?

③EPS、配当金と配当性向

EPS、配当金、配当性向の推移です。

配当性向は30%を目安にしているようであり、EPSの増減に配当金も連動していることが多いです。減益になれば減配しますし、増益になれば増配してくれるので、配当金は予想しやすいです。

予想しやすい分、減配する確率も高いので、配当金目的での投資対象としては不向きです。

2022年の予想配当金は30円です。配当性向は22%なので、もう少し頑張れるんじゃないかな~と思いますが、業績を伸ばすことを頑張ってくれれば良しとします。

2012年頃からの株価チャートです。当たり前ですが、業績に連動して株価も上下しています。

下げるときは結構激しく下落し続けるようですね。

下げながらも右肩上がりに上昇していくわけではないようなので、大きな下落が始まった時は利確しようかと思います。

④配当利回り

2021年11月28日現在の配当利回りは3.27%です。

3%を超えているので高配当の部類には入ると思います。

⑤増配率

増配率です。業績に連動して配当金は変化するので、大きく上下します。あまり参考にはならないデータです。

⑥FCFと営業キャッシュフローマージン

FCFはおおむねプラスを維持していますが、安定的とは言えないですかね。

ただ、営業キャッシュフローは毎年わずかずつですが増加傾向であり、評価すべき点だと思います。

営業キャッシュフローマージンは毎年10%を超えており、2021年は14%まで回復しています。

買い基準の15%までもう少しです。

⑦営業CFは当期純利益より大きいか

営業CFは当期純利益よりも大きく、健全に現金を本業から稼いでいると言えます。

⑧ROE

ROE=EPS÷BPSで求めてみます。

EPSは会社予想の135円、BPSは実績値の928円で計算すると、ROE=14.5%となりました。

買い基準の10%は超えていますね。

⑨自己資本比率

自己資本比率は23.38%です。

ちょっと低めですね。

運用実績

三菱ケミカルホールディングスは2019年に初購入してから現在まで300株保有しています。

買い値から約20%の利益ですね。まずまずではないかと思っています。

購入時からの累積配当金は7671円頂きました。

投資判断

自分の投資基準を満たすか検証しました。

1.売上高営業利益率が10%以上➡× 残念です。

2.売上高、EPSが毎年増加している➡× もう少し安心させてほしい。

3.営業費用売上比率が1.15以上➡× お、おかしいな・・。

4.配当利回りが4%以上➡× そんなに配当金は出せません。

5.配当性向が50%以内➡◎ 無理はしたくないんです。

6.自己資本比率が40%以上➡× まあ、倒産はしないでしょ。

7.ROE10%以上➡◯ たぶん今期は大丈夫。

8.FCFが毎年プラス➡△ これから期待してます。

9.営業CFが毎年増加している。および、当期純利益より多い➡〇 ここは任せてちょうだい。

10.営業キャッシュフローマージンが15%以上➡× これでも頑張ってるんだよ。

というわけで、10項目中3項目がクリアでした。

まあ、今後伸びるテーマに絡んできそうなので、決算情報を確認しながら中期投資目線でやっていこうと思います。

雑記
5歳の息子がクリスマスプレゼントにウルトラマントリガーのフィギアが欲しいそうです。家の中がウルトラマンのフィギアで溢れてます。どこまで増えるのでしょう・・。

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